：围的频谱/矢量信号剖析仪并有望在年内奉献收入，咱们估计23-25频谱剖析仪有望完成收入0.16/0.31/0.57亿元。IPO募资7.10亿元，扩产高端射频类产品。依据招股说明书发表，公司规划出资2.91亿元扩产无线信道仿真仪、射频微波信号发生器、频谱剖析仪三大产品，达产后三类产品的年产能。”

  1.出资逻辑：技能见识深沉、专心高端无线电丈量范畴，营收、净利润高速增加。

  2.管理层技能见识深沉，董事长曾在安捷伦担任技能支持，引领公司深耕高端电子丈量仪器产品多年，绑定多家头部客户；拳头产品无线年公司营收、归母净利润别离从0.58、0.17亿元增加到2.20、0.81亿元，期间CAGR别离到达39.7%和47.6%。

  3.1Q23公司完成营收和归母净利润0.19和0.03亿元，同比增加60.9%和547.36%，保持高增加。

  无线信道仿真仪与其他频域产品具有底层技能协同效应，公司近年不断发布高端频域类产品。

  1）信号发生器：依据Technavio数据，22年全球信号发生器市场规模约10亿美元，公司现已发布频率规模达44GHz信号发生器并批量出售，产品定位高端（19-21年产品均价超70万元/台）；2）频谱剖析仪和网络剖析仪：依据CIC灼识咨询数据，22年我国频谱剖析仪和网络剖析仪市场规模别离有望达24.3、18.1亿元，23年1月公司现已发布掩盖44GHz频率规模的频谱/矢量信号剖析仪并有望在年内奉献收入，咱们估计23-25频谱剖析仪有望完成收入0.16/0.31/0.57亿元。

  依据招股说明书发表，公司规划出资2.91亿元扩产无线信道仿真仪、射频微波信号发生器、频谱剖析仪三大产品，达产后三类产品的年产能别离有望新增26/240/190台。

  考虑到公司未来成绩的高生长性，给予公司24年40倍PE，对应目标价73.20元，初次掩盖给予“增持”评级。

  危险提示无线信道仿真仪需求不及预期、新品研制不及预期、限售股解禁危险、存货周转天数较高危险。

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